上图：比特币价值的逻辑被主权国家和企业逐渐认可，并且可能是许多未来国家的外汇储备的新选择。下图：比特币价格趋势。自从特朗普政府宣布政策“互惠关税”政策以来，美国金融市场经常杀害“股票，债券和外汇”。这种历史性突破的频率 - 这是肤浅的贸易摩擦市场恐慌，但实际上它显示出更深的结构变化：美元的全球信任被压制了，并且维修国际金融体系的一波浪潮已经到来。第二次世界大战后的国际货币体系始终以美国信用信托为基础。美元霸权取决于三个支柱：机构信托，贸易的自由稳定性和可预测的外交政策。但是，特朗普政府政策的转让系统地摧毁了“隐藏财产”：E Dollar的霸权被动摇了。 una，ang mga patakaran ng priyoridad ng estados unidos ay pinunit ang pinagkasunduan sa merkado：ang pamamahala ng trump a nagpapatupad ng patakaran ng patakaran na“ na”“优先级” Parusa，位于Patuloy na Isinusulong ang Mga unidos unidos unidos na Nakagambala sa soberanya ng ibang mga bansa，tulad ng pakikilahok ng estados ng estados unidos unidos sa Canada，Pagsakop Sa Greenland at Kontrol ng Kontrol Ng Kantrol Ng Kantar ng Panama。这些政策违反了美国在第二次世界大战后促进整个世界领导的自由贸易，市场竞争和诚信等全球政策，并逐渐失去了美国与其贸易伙伴之间的信心。其次，债务压力和信贷下降破坏了全球安全美元的神话：美国联邦债务已超过36万亿美元，价值超过GDP的120％，而美国的缺陷占GDP的7.2％。所有三个主要评分AGEncies已取消了美国的“ 3A评级”，并且作为“全球安全资产”的美元资产组合完全消失了。特朗普的政策不仅带来了关税冲击，而且不仅仅是信心和不确定性的冲击，从而导致投资者对美元资产的全球偏爱大幅下降。第三，美联储的独立性已被杀害并影响了UA的政策：特朗普一再威胁要烧毁美联储主席鲍威尔，而政策干预使市场推销了美联储的自由和美元系统的稳定性。从历史上看，美元的主导地位是基于美国财政和金融机构的实力和韧性，以及联邦储备的联邦储备控制了通货膨胀。当人们对这个法律和机构框架的稳定性感到怀疑时，很明显，对美元的信任将减少。美元信托危机推动加速国际货币体系的销售过程的额定开发。在国际货币体系，国际预备役，交易媒介和计算单位的三美元美元中，这三美元都面临着挑战。首先，储备金迅速变化-IBA：近年来，美元与外国银行交易所储备金的比例减少了，现在下降到58％以下，这是自1994年以来的最低点。欧元和Yuan的部分继续上升。同时，不同国家的中央银行将其持有的黄金储量持有，并不间断。目前，黄金占全球外汇储备的近20％，超过欧元是第二大储量。其次，区域和当地货币和解机制的增加：中国目前正在努力开发RMB跨境交易系统（CIP）。石油和能源贸易与某些中东国家一起，有些与巴西和俄罗斯的能源和食品贸易逐渐通过RMB进行维修，到达Thenduan正在向许多国家换钱，这不是通过迅速制度。同时，金砖国家加快了当地货币体系的发展，东盟建立了当地货币的地块，欧元区加强了内部清算机制。技术为绕过Swift提供了新的途径。多边中央银行数字货币桥（MBRIDGE）项目（中国，泰国，阿联酋等）实现了跨境实时清算，效率提高了70％，成本降低了50％，这直接避免了Swift Syste System。最后，数字货币基础架构的成功：数字货币的增加正在重新调整货币竞争模式。在2024年的研究报告中，国际货币基金组织（国际货币基金）指出，数字货币可能会影响三个渠道的国际住宿系统服务ELS：1）更改跨境支付成本的结构，实际测试表明，数字货币可以将跨境汇款费用从6.5％降低到0.8％； 2）重建储备资产。诸如比特币之类的数字货币将提高其吸引力 - 由于总设计有限，因此作为储备金； 3）天生的新货币区和基于区块链技术的数字货币网络可以打破地理边界，以产生新的形式，例如“数字美元区域”，“数字欧元区”和“数字RMB区域”。增加多极置信度网络。国际货币体系的未来重建将不会复制“单极霸权”模型，而是将开发出多极信任的网络：首先，像金牌一样。自从乌克兰诺和西部发生危机爆发以来黄金的urrent价格达到了很高的时间。尽管全球金融体系不太可能恢复黄金标准，但不同国家的外汇储备中黄金的比例可能会继续上升，而这足以替代美元。其次，基于SDR（特殊权利）的超级封面金融体系的变化。当前讨论的计划是通过IMF促进SDR改革，包括扩大货币篮子（被认为是整合印度的体重和金重），增加分配频率（从每五年变为动态调整）以及扩大使用范围（允许SDR用于私人交易）。为不同的储备系统提供中性基础架构。但是从现实的角度来看，SDR超级货币解决方案的可行性相对较低。同样，中央银行数字货币代表的主权数字货币的竞争：中央银行数字货币（CBDC）作为主权货币的数字形式，是对国际金融体系储量的电气结构，交易机制和储备的深入修复。但是，中央银行的数字货币仍然是主权货币的新承运人，其影响主要反映在技术水平上不断变化的跨境支付中。从货币竞赛的角度来看，当前的美元霸权基金会。主权数字货币可以加强当前的国际金融体系的可能性应该谨慎。一方面，诸如StableCoins之类的数字货币更专注于美元，这将有助于结合美元霸权。国际货币基金组织研究报告发现，美元的稳定币在USMayroong中对秘密房地产市场的当地货币产生拥挤的影响。另一方面，2025年的天才法案需要稳定的要求将100％的美元资产（现金/美国债券）索取，该资产将超过2000亿美元的全球Stablecoin市场转换为购买美国债券的工具，从而为加密货币市场提供了菲亚特货币信心的“数字映射”。在美国债务和维持霸权ng美元。最后，由比特币代表的超跨跨加密货币将恢复信任的机制：当传统货币信任的基础宽松时，比特币将成为重建信任的新范式，以“分散的共识机制”重建信任，即自然的“反发行”特征，并具有正确的“降级”主题。比特币的逻辑价值逐渐被主权国家和企业认可，并且可以成为许多未来国家外汇储备的新选择。在埃尔·萨尔瓦多（El Salvador）加入比特币之后TED通过间接投资提供资金。这些国家将比特币视为“数字黄金”是美元危机。除了主权州外，许多金融公司和机构还将比特币作为公司资产负债表的“反乱差”工具。例如，美国微型任职公司已更改为一家上市公司，该公司通过释放不断变化的债券并进一步发行其他股票来购买比特币。到2025年5月底，它拥有580,000多个比特币，这成为最大的私人公司。在过去的五年中，比特币增加了，将共享的价格提高了25倍以上。目前，高盛（Goldman Sachs）和摩根士丹利（Morgan Stanley）等金融机构将比特币包括在高纯度的客户分配范围内，主要由比特币现货ETF，物种基金和定制投资工具。直到2025年5月，全球BTC ETF的总规模接近1,100亿美元。 2100万的困难设计比特币使其成为抗通胀硬币的自然特性。过去十年中的年收益率超过20％，大于黄金（4.5％）。分散的全球比特币调节网络可以防止外汇控制，并在许多相关需求的个人和生物中受欢迎。当然，这也引起了洗钱和黑市交易的批评。从诞生到今天，比特币在疑问的疑问中一直在增长和增长，现在已经成为一支在维修国际金融体系中不容忽视的力量。但是，比特币价格和法规坐标的动荡难度使得在短期内很难替换菲亚特货币。但是，尽管信用信贷中标准黄金标准的历史显示，但货币形式演变的主要驱动力始终是“重建信任”和“共识的转移” - 区块链技术提供了新的机制来产生全球共识sus。总结和观点，金钱的本质是信任的生物。从黄金到美元，从石油到算法，不断变化的载体背后是采用人类价值的永恒意图。国际货币体系正在经历从“基于信用”到“基于共识”的范式革命。在美元霸权霸权的裂缝中，我们看到了更多的危机，这也是多件货币主题的曙光 - 有相同的数字央行货币，金色的灯光以及通过区块链流动的密码的信任。在重建信任的途中，技术只是一种工具，人类对公平，稳定与合作的渴望是新财务的最终财务基础。 （May -set是通信银行金融研究中心的首席研究员。该文章仅代表集合的个人观点，与该单位无关）