昨天早晨，流行音乐厅（09992）上涨了近0.5％，并继续上升，达到279.8元的盘中高，收盘价为277元，达到20.2元，增长了7.8％，营业额增长了近53亿元。摩根士丹利（Morgan Stanley）发表了一份报告，称该银行参加了Pop Mart International，并在北京举行了一场时尚的玩具博览会。银行注意到：首先，Twinkle Twinkle产品摊位吸引了许多人，其产品 - 洋娃娃，绘画，包和配件很快就会很快出售。该银行认为，Twinkle Twinkle可能从2024年的销售量较小开始，并在2025年及以后为公司带来了巨大的销售贡献；其次，Crybaby产品也很受欢迎，包括T恤，棒球帽，枕头和拖鞋，平均销售价格超过250元。 Onesthis产品显示了Crybaby通过生活方式产品推动更多销售的巨大潜力。它的毛绒玩具需求很高，但受SUP的影响限制。该银行指出，流行音乐节的平台价值可以被估算，例如来自泰国的Crybaby和美国的桃子暴动。它具有探索海外市场的巨大潜力。该银行认为，流行音乐节在美国，欧洲，日本和东南亚拥有丰富艺术资源的巨大潜力。每个新IP都需要一个更大的本地市场来创造最初的势头，因此Pop Mart在早期主要来自大中国（早期，寻找新的艺术家和IPS）是中国重要的PTS活动）。未来，由于国际市场的规模大大不断扩大，因此该银行认为，当地的“本地市场”将使流行音乐集能够更积极地培养当地艺术家及其创作。因此，银行预计流行音乐集和产品组合将在未来3到5年内成为更多多样化的文化。摩根士丹利说，投资者经常估计顶级流行音乐厅的天花板上限，但银行认为，IP成功背后的平台能力更为重要，认为这是流行音乐集的主要长期投资。两个系列值得关注。两年前，Labubu仅占集体销售的6％，而Crybaby和Twinkle Twinkle尚未开始。如今，Labubu是全球著名的，Crybaby和Twinkle Twinkle也引起了Malakas的关注。其IP的成功似乎是不可预测的，但银行认为Pop Mart是一家可以取得成功的公司。 POP MART的内在价值大于IT IT所有者的内在价值。这一点被市场低估了，流行音乐节仍然是银行的首选。摩根士丹利（Morgan Stanley）维持Pop Mart的“超重”评级和365元的目标价格，相当于今年预测的价格与收入比46倍。